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　　上述试点方案的实施，无疑将使金融运作市场化程度大幅提高，并促使多品种、多层次金融市场体系的建立。可见，上海自贸区的建立，其意义不仅在于它是国家对外开放的一种特殊的功能区域，而且在于它是厘清政府与市场最优边界的尝试。上海自贸区金融创新的核心和实质在于政府行政管理职能的转变以及政府与市场关系的重新定位。在金融领域，则意味着对目前我国金融监督管理观念的颠覆。

　　(二）上海自贸区金融创新法律规制的实际问题

　　上海自贸区金融创新必然要求法制环境的变迁，要求现行法律制度的变革，这一点目前已有所体现。2013年10月1日起施行的《全国人民代表大会常务委员会关于授权国务院在中国（上海）自由贸易试验区暂时调整有关法律规定的行政审批的决定》就规定，相应暂时调整《中华人民共和国外资企业法》、《中华人民共和国中外合资经营企业法》、《中华人民共和国中外合作经营企业法》等有关法律中关于行政审批的相关规定。2013年10月1日起施行的《上海市人民代表大会常务委员会关于在中国（上海）自由贸易试验区暂时调整实施本市有关地方性法规规定的决定》也规定停止实施《上海市外商投资企业审批条例》，同时规定凡法律、行政法规在上海自贸区调整实施有关内容的，以及上海市其他有关地方性法规中的规定与《中国（上海）自由贸易试验区总体方案》不一致的，上海市有关地方性法规作相应调整和实施。

　　然而法律制度的变革不仅意味着现行制度的暂时调整，还意味着制度的创新，而后者必须立足于实践。尽管中国银行业监督管理委员会、中国证券监督管理委员会、中国保险监督管理委员会已分别公布了支持上海自贸区建设的若干政策措施，但这些毕竟属于较低层级的规范性文件，尚欠缺权威性、协调性。从目前来看，上海自贸区金融创新法律规制所面临的问题主要包括以下三个方面：

　　其一，上海自贸区单独立法的法源依据问题。由于上海自贸区的特殊性，相关的法律制度必然与我国其他区域的不同，这就涉及地方立法的问题。根据《中华人民共和国立法法》的相关规定，在涉及"基本经济制度以及财政、税收、海关、金融和外贸的基本制度"等经济内容时，必须由国家制定法律。国务院在获得授权的前提下，可以根据实际需要制定行政法规；地方性法规的制定不得与国家法律和行政法规相抵触。在这种情况下，就需要在上海自贸区内实行部分法律豁免。由于这种向全国人民代表大会寻求的法律豁免必然会超出地方政府和国务院权力的范围，因此这种豁免以何种形式出现是需要思考的问题。

　　其二，上海自贸区法律制度与国内其他地区法律制度的协调问题。上海自贸区内的金融市场运行所带来的影响不会局限于该区域内部，因而很可能会产生诸多问题。一是在制度层面表现为区内与区外的法律冲突；二是在实践层面表现为金融领域的"双轨制"，从而引致金融风险，如区域内外资金差异导致的套利套汇风险、国内外资金差异导致的套利套汇风险、资本账户过早开放的风险等。而无论是哪个方面的问题，仅仅依靠上海自贸区的法律豁免都是无法解决的。这就需要从国家层面建立上海自贸区法律制度与国内其他地区法律制度的协调和配套机制。

　　其三，上海自贸区具体法律制度的建构问题。上海自贸区法律制度的建构，于金融领域而言，其核心是金融监管法律制度。受历史发展等诸多因素的影响，_直以来，我国金融监管采取的是规则性监管模式，其优点在于能够比较有效地控制市场风险，但其弊端也很明显。规则性监管实际上是以限制市场的自由度为代价而换取市场风险的降低，这显然不利于促进金融业务的创新和金融机构综合竞争力的提高，因此我国金融监管模式的变革势在必行。上海自贸区的建立可谓是_个契机，即推动我国金融监管从理念到制度的变革以适应我国金融市场与国际接轨这一迫切需求。有学者指出，从金融业务的特征来看，上海自贸区的制度改革面临两个挑战是人民币资本项目可兑换所带来的监管挑战，二是金融混业竞争所带来的监管挑战。因此在风险控制和金融创新之间如何寻求平衡是上海自贸区金融监管法律制度的建构必须面对的课题。

　　以上问题的解决，国内并无先例可资借鉴。鉴于此种情况，笔者认为，可以通过借鉴域外某些自由贸易区或者国际金融中心的制度实践，结合我国金融市场状况来构建上海自贸区内的金融监管法律制度。

　　二、域外金融中心金融监管法律制度的考察与借鉴

　　(一)域外金融中心金融监管法律制度的考察

　　由于上海自贸区创新和发展的核心内容在于服务业和金融业，并不如传统自由贸易区那样将服务业和金融业作为加工业和贸易业的补充，且其设立的初衷是将上海自贸区作为推动国家金融改革的试验区，因此上海自贸区与传统意义上的自由贸易区有着根本区别。故关于上海自贸区理论与实践的研究，绝不能仅仅从传统自由贸易区的视角出发，而应抛开"自由贸易区"文字上的束缚，着眼于其背后隐藏的实质。因此，虽然域外自由贸易区为数众多，但是可资借鉴的先例几乎没有。鉴于上海自贸区"金融改革试验区"的实质，其他国家或地区国际金融中心的成功案例对于上海自贸区金融服务业的制度创新而言，倒是不无借鉴意义。