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　　内容提要：本文根据更加全面的中国银行业数据，首先研究了法律保护水平和银行风险（Z值）之间的关系；其次，分析了影响银行风险的中间途径，研究了法律保护水平和贷款规模之间的关系；最后，对法律保护水平和银行风险（Z值）各组成部分之间的关系进行了讨论。研究发现，法律保护水平越高（尤其是对知识产权的保护），银行信贷规模越大，银行经营业绩也越高，但银行的资本充足率较低，最终导致银行风险上升（Z值较低）。本文结论说明：法律制度的建设和完善以及加强对银行资本的监管等具有重要意义。
　　关键词：银行风险  贷款规模  法律保护
　　1、引言
　　自从LaPortaetal.(1998)的开创性工作之后，大量文献研究了法律制度、投资者保护与资本市场发展以及经济增长之间的关系，这些研究大都发现，较强的投资者保护有利于资本市场发展，并最终促进经济增长。在此基础上，一些研究进一步从不同角度探讨了法律保护水平对某些中间渠道的影响，而这些中间渠道又影响了经济增长和资本形成，比如，鉴于银行体系在经济发展中的重要作用（Becketal.,2000;Levine,2005),最近一些研究探讨了法律保护水平（比如对债权人权利的保护）、制度环境等因素对银行风险及其信贷行为的影响。
　　从已有的文献来看，对不同的行为主体来讲，法律保护水平对银行风险及其信贷行为的影响是不同的。从借款人角度来看（需求角度），较强的法律保护，比如较强的债权人权利会降低借款人的信贷需求。从融资渠道看，较强的债权人权利会增加对企业债券的需求，降低债券成（Jesen&Meckling,1976;Boubakri&Ghouma,2008),从而在一定程度上也会降低企业对银行贷款的需求。另一方面，如果债权人权利较强，企业破产时股东和管理人员的成本将大大增加，因此，为了避免过高的破产成本，企业可能会通过从事低风险的业务来降低破产概率，从而降低了银行风险。Acharyaetal(2009)根据38个国家1994-2004年的企业数据，从企业投资选择的角度研究发现，较强的债权人权利降低了企业风险承担能力，比如，较强的债权人权利可能会抑制那些能提高企业自身价值但却有风险的投资活动。总体来看，较强的债权人权利保护可能会导致银行经营更加保守，信贷扩张速度较低，银行业务风险较低。
　　从银行角度来看（供给角度），较强的法律保护，比如较强的债权人权利提高了贷款违约时的回收率，使得银行愿意提供更为广泛的贷款（甚至给潜在的风险客户提供贷款），增加了信贷供给。Djankovetal.(2007)根据129个国家或地区25年的数据，研究发现，较强的债权人权利（在富裕国家更显著）、较强的投资者保护以及债权人之间的信息分享程度（在贫穷国家更显著）都能促进个人信贷的增长。Haselmannetal.(2005)通过研究中东欧国家的信贷行为发现，债权人权利执行能力的改善更能促进信贷增长。Cole&Turk-Ariss(2008)根据102个新兴国家或地区2000-2006年的银行数据研究发现，较强的债务合约执行力度提高了银行的贷款资产占比，即较强的法律保护提高了银行的信贷水平，促使银行承担更多风险。Johnetal.(2008)根据39个国家1992-2002年5007家企业数据，从投资者保护角度研究发现，较好的投资者保护（如平衡董事权利、会计信息披露标准）降低了内部人私利，促使企业进行更多高风险但有价值的投资，进而提高了企业的投资价值和增长速度。Houstonetal.(2010)根据69个国家2000-2007年近2400家银行数据研究发现，较强的债权人权利导致银行承担更多风险（用银行Z值表示，这种风险主要体现在较强的债权人权利导致银行盈利下降，而非资本下降），并进一步提高了金融危机发生的可能性。但文章也发现，较强的债权人权利带来较快的经济增长，体现出债权人权利有利的一面。此外，较强的债权人权利也会导致银行以较低的利率借款给（风险）客户，进而影响信贷合同（Aghion&Bolton，1992;Hart&Moore,1998)。Qian&Stmhan(2007)根据43个国家1994-2003年4322个借贷合同研究发现，债权人权利越强，贷款就越集中（借款人越少），贷款期限就越长，贷款利率也越低。这说明，较强的债权人保护会促使银行承担更多风险。
　　从现实情况来看，自2007年以来由次货危机引发的全球性金融危机，给众多国家的金融体系带来重大影响，导致一大批银行经营困难甚至倒闭。鉴于此次金融危机的教训，巴塞尔银行监管委员会（BCBS)经过近两年的研究和讨论，基本完成了以资本和流动性为核心的银行业监管改革方案(简称巴塞尔M),并于2010年11月发布了《BCBS应对金融危机的监管改革方案--提交G20的报告》，防范金融（银行）系统风险、提高监管资本要求等已成全球共识。从中国的情况来看，银行体系在经济发展中占有重要地位，2009年末，银行业金融机构资产总额为78.8万亿元，是GDP的2.31倍，因此，有效防范金融系统（尤其是银行业金融机构）风险，保持金融系统稳定运行，是中国经济可持续发展的重要保障。
　　另一方面，正如Shleifer&Vishny(1997)所指出的那样，对经济转型国家来讲，法律也许起着重要作用，它能重新界定各利益相关者的权利和义务等。同样，对中国这样一个新兴市场来讲，随着法律体系的不断完善，法律制度等因素所起的作用受到越来越多的关注，如Allenetal.(2005)、沈艺峰等（2004,2009)、王鹏（2008)、余明桂等（2010),得出了一些比较有意义的结论。
　　结合上述研究，我们自然会提出如下问题：在中国，不断完善的法律保护水平是否会影响银行风险及其信贷行为？而从国外已有的关于法律保护水平和银行行为关系的研究来看，它们对中国的银行业鲜有涉及。同样，有关中国的法律保护水平对经济发展的影响，已有研究更多是从企业角度出发，对银行行为的影响也鲜有讨论。